Um cavaleiro branco em socorro da Tribune Publishing? O comprador da Baltimore Sun, Stewart Bainum, vai all-in?

Análise

É possível, mas improvável. Para a Tribune, reconsiderar seu acordo de venda quase certamente exigiria uma oferta firme com um prêmio substancial.

Stewart W. Bainum Jr. (Foto por Richard Anderson Productions como trabalho de aluguel para Choice Hotels, licenciado sob CC BY-SA 4.0)

PARA Reportagem do New York Times no domingo à noite está provavelmente aumentando as esperanças nas redações da Tribune Publishing de que uma aquisição iminente pelo fundo de hedge Alden Global Capital possa ser evitada.



Em uma história de origem anônima, o Times sugere que Stewart Bainum Jr., que concordou em comprar o The Baltimore Sun por US $ 65 milhões, pode estar fazendo uma oferta para todos os 10 jornais da empresa.



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Isso é possível, mas não tão provável na minha opinião.

Para começar, Bainum, cuja família é proprietária do Choice Hotels, com sede em Maryland, precisaria pagar pelo menos 10 vezes o valor que se comprometeu até agora. A oferta de Alden está avaliada em US $ 630 milhões. Para a Tribune, reconsiderar seu acordo de princípio de venda quase certamente exigiria uma oferta firme com um prêmio substancial.



De acordo com o Times, Bainum planeja buscar compradores em Chicago e em outros mercados da Tribune para salvar os papéis de sua cidade natal, como fez em Baltimore.

Isso é um grande empreendimento. Lembre-se de que dois repórteres investigativos do Chicago Tribune bateram de porta em porta um ano atrás tentando encontrar um comprador para o carro-chefe da rede e não conseguiram nada. Para que uma separação funcionasse em toda a rede, a Bainum também precisaria encontrar compradores para jornais em Orlando, Norfolk, Hartford e outros mercados da Tribune.

O artigo do Times sugere uma segunda possibilidade: que o acordo provisório de Bainum com Alden pode estar desmoronando por causa de detalhes, especificamente 'acordos operacionais que estariam em vigor quando os papéis de Maryland fizessem a transição de um proprietário para outro'.



Quando um jornal como o The Sun é comprado de uma rede, ele deve reconstruir sistemas de tecnologia, mesas de design de redações e funções de back-office que foram consolidadas. Na prática, o comprador geralmente acaba pagando para subcontratar essas funções do vendedor por até um ou dois anos.

Um arquivamento da Securities and Exchange Commission de 17 de fevereiro descreve esses acordos para continuidade no The Sun em um “term sheet não vinculativo” entre a Alden e a Bainum. Se essa venda não se concretizar, a Alden poderá concluir a aquisição da Tribune Publishing se ela fornecer US $ 65 milhões por conta própria.

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Pedi aos representantes da Bainum, Alden e Tribune Publishing comentários e acrescentarei a esta história se eu ouvir de volta.



O NewsGuild tem capítulos na maioria dos jornais do Tribune e tem sido um crítico ferrenho de Alden, que é notório por cortar custos nos 60 jornais diários de propriedade de seu Grupo MediaNews.

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O presidente da guilda, Jon Schleuss, me enviou um e-mail que uma aquisição da Alden “seria devastadora para os trabalhadores, as publicações e as comunidades (jornais do Tribune) atendem. … Alden representa uma ameaça à nossa democracia ao cortar funcionários e fechar redações em nosso país. Precisamos de mais pessoas como Bainum para intensificar e apoiar a propriedade local das redações da América ”.

A Tribune Publishing disse que espera fechar a venda para a Alden até o final do segundo trimestre. O negócio requer a aprovação de dois terços dos proprietários de ações ainda não controladas pela Alden.

O Dr. Patrick Soon-Shiong, cuja família é proprietária do Los Angeles Times, também controla 24% das ações da Tribune Publishing. Isso dá a ele poder de veto efetivo sobre o acordo Alden como expliquei em um post no mês passado .

A probabilidade, porém, parece que Soon-Shiong votará sim e aplicará receitas de cerca de US $ 150 milhões ao desenvolvimento do Times ou de suas empresas de biotecnologia.