Apesar de uma oferta potencial mais alta, a Tribune Publishing recomenda a aprovação dos acionistas da oferta da Alden para a empresa

Análise

A licitação, do CEO da rede de hotéis que pretende comprar o The Baltimore Sun, não comprometeu financiamento. A Tribune espera que um negócio seja fechado até o final do segundo trimestre.

A Tribune Publishing deu mais um passo no caminho para ser propriedade do fundo de hedge Alden Global Capital.

Um comitê especial que está examinando propostas decidiu que a oferta firme da Alden de US $ 17,25 por ação era preferível a uma oferta provisória de US $ 18,50 por ação do CEO da rede de hotéis Stewart Bainum Jr., que não comprometeu financiamento.

A recomendação do comitê especial estava contida em um arquivamento com a Securities and Exchange Commission Terça à noite.



A situação ainda está fluida. Bainum poderia apresentar um plano de financiamento completo nos próximos dias, ou ele poderia aumentar sua oferta. Alden também poderia aumentar sua oferta.

O mercado de ações parece estar apostando que o negócio será fechado, talvez a um preço mais alto - as ações da Tribune estavam sendo negociadas um pouco acima de US $ 17,25 ao meio-dia de quarta-feira. O negócio avalia a Tribune em US $ 630 milhões, mas isso é um tanto enganoso, porque a empresa não tem dívidas e tem cerca de US $ 200 milhões em caixa.

O projeto de procuração junto à SEC prevê uma assembleia virtual de acionistas em um futuro próximo, embora uma data não seja especificada. Se os reguladores assinarem, uma procuração final será arquivada e a votação agendada. A Tribune disse que espera que a transação seja concluída até o final do segundo trimestre.

Tecnicamente, a oferta é pelos 68% das ações que a Alden ainda não possui. Para aprovação, é necessária uma maioria de dois terços dos votos dos acionistas não pertencentes à Alden.

O proxy inclui uma narrativa de negociações com alguns detalhes não divulgados anteriormente:

  • A empresa recebeu uma consulta de um grupo local que pretendia comprar o The Hartford Courant. Um grupo diferente pediu para apresentar uma oferta preliminar para The Morning Call of Allentown, Pensilvânia. Nenhuma das discussões foi adiante.
  • A Alden indicou que votaria contra a oferta da Bainum se tivesse sido recomendada pelo comitê especial (todos os diretores independentes não afiliados à Alden). Por sua vez, isso provavelmente atrasaria o cronograma de qualquer transação.
  • As primeiras discussões sobre a fusão com a Alden começaram no início de 2020, então foram apresentadas à luz da incerteza dos negócios relacionada à pandemia COVID-19. Eles recomeçaram no outono.

O Grupo MediaNews da Alden administra suas propriedades - que incluem o The Denver Post e dois grupos de jornais diários na Califórnia - com investimento mínimo em redações ou novas tecnologias.

Se sua oferta for bem-sucedida, cortes profundos serão esperados nos veículos da Tribune, incluindo o carro-chefe Chicago Tribune, o New York Daily News, o Orlando Sentinel, o Sun-Sentinel do Sul da Flórida e o The Virginian-Pilot em Norfolk.

O NewsGuild, que tem seções na maioria dessas propriedades, se opôs a um acordo com a Alden, mas até agora não encontrou uma maneira de impedi-lo.

Bainum, cuja Choice Hotels está sediada em Maryland, entrou em cena no final do ano passado com uma oferta para comprar apenas o Baltimore Sun por US $ 65 milhões assim que a Alden assumisse o controle. Esse negócio paralelo pode ter encontrado um obstáculo porque o grupo de Bainum se opõe à insistência de Alden de que a Sun contrate vários serviços que agora estão consolidados na Tribune por um período de cinco anos.

Caso a Alden tenha sucesso e torne a Tribune privada, as únicas empresas jornalísticas americanas de capital aberto remanescentes seriam a Gannett, The New York Times Co., Lee Enterprises e A.H. Belo. (O Wall Street Journal faz parte, mas apenas uma parte da News Corp.)

Alden assumiu uma posição de 13% em Lee, marcando-a como um potencial alvo de aquisição futura.

McClatchy, quase do mesmo tamanho que a Tribune Publishing, passou a ser propriedade do fundo de hedge Chatham Asset Management em meados de 2020 após o pedido de proteção federal contra falência.